歐元區深陷負利率，一般人對負利率的歐洲政府債興趣缺缺，但根據晨星統計今年前三季表現最佳的十大類基金中，就有六大類是債券類型，三種是股債混合型基金，股票型僅有北歐基金表現亮眼。法國巴黎投資多重資產解決方案投資長柯林．葛倫漢（COLIN GRAHAM）表示，景氣能見度不高，政治風險卻升高，投資無法只靠單押一種資產，透過多重資產布局，才是前進歐股最佳投資策略。
時序邁入第四季，正是投資人檢視投資組合布局2017年的關鍵時刻。截至10底的晨星統計，今年以來漲勢凌厲的基金類型─巴西、俄羅斯、貴金屬產業等股票基金，卻是2015年表現「末段班」，2016年這些與新興市場相關的資產全線跌深反彈。
2017年有那些資產表現落後而有機會出現反彈契機，歐洲相關資產值得多加留意。晨星統計顯示，今年以來（截至10月底），歐洲表現最佳基金類型首推北歐股票基金，受惠歐洲QE，歐元政府債、歐元公司債和歐元高收益債都有正報酬，從3-7.7%不等，表現最弱勢的首推義大利股票，英國貨幣、債券和股票基金，歐元區中型和大型股基金也都在末段班。
葛倫漢分析，由於當前全球經濟成長動能仍低，部份股市價格偏高，從股票投資評價來看，歐股目前預期本益比低於美股接近15%，相對2000年以來歐股價平均低於美股為10%，由此可見歐股相對美股更具吸引力。從企業獲利改善來看，又以歐洲小型股票展望相對較佳，預期表現可望優於大型股票。
對負利率的歐洲公債，一般人唯恐避之不急，歐洲債券基金卻表現亮麗，關鍵就在基金經理人的投資策略。葛倫漢指出，投資人期望有較佳的收益可以對抗當前零（負）利率，但債券收益率偏低時，另覓新的收益來源成為重要課題。增加多方收益來源，無法靠單一資產，一般人無法掌控股債配置這種專業投資的問題，這也是主動式投資、多重資產配置基金能夠提供投資人理財解決方案─嘗試為投資人創造穩健收益和盡力追求資本增值。
晨星的統計顯示，歐元區平衡/股債混合資產基金，多半是以股票和債券為主。葛倫漢指出，法國巴黎投資多重資產團隊在建構投資組合時，股票和債券之外，也會加入可轉債、房地產證券REITs；在股票類型上，除有大型和小型股戰略性配置外，主要核心持有是高股息股票和房地產證券REITs。固定收益方面，高收益債和政府債為主，再配置可轉債和投資級別債券，透過股債和另類資產的多重布局，一來有助降低投資組合的波動，二來也可以追求多元收益。這種投資組合深獲歐洲和亞洲投資的青睞，以法巴A歐洲多重資產入息基金( 基金之配息來源可能為本金)為例，目前管理資產約7.15億歐元，而一半投資人來自亞洲。
法國巴黎投資分析，歐洲央行（ECB）持續採取量化寬鬆政策支持歐洲經濟復甦，加上沒有通膨的顧慮，歐洲穩健內需成長和就業率改善，都有助歐洲企業獲利成長，以及經濟穩步回升，此時正是投資人逢低承接歐洲資產的時刻。儘管預見2017年英國將啟動脫歐，還有德國和法國大選將屆，這些事件不免會干擾市場、造成市場波動，此時凸顯運用多重資產的投資策略前進歐洲的重要性。
法巴A歐洲多重資產入息基金( 基金之配息來源可能為本金)9月底投資組合
| 資產 |
投資比重 |
| 歐洲股票 |
21.98% |
| 歐洲公債 |
20.94% |
| 歐洲高收益債券 |
15.75% |
| 現金及現金管理 |
14.67% |
| 歐洲房地產證券 |
10.07% |
| 歐洲投資等級債券 |
7.98% |
| 歐洲可轉債 |
5.20% |
| 小型股票 |
3.41% |
(資料來源:BNPP IP)
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 110台北市信義路五段7號71樓之一 TEL: (02) 7718-8188
(99)金管投顧新字第020號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金績效，投資風險請詳閱公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本公司備有近12 個月由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。投資人可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-ip.com.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。MKT-2016-1101
- 首頁
- 基金
逢低布局歐洲正當時 多重資產抗波動增收益
基金
撰文：法巴投顧
瀏覽人次：12,192
歐元區深陷負利率，一般人對負利率的歐洲政府債興趣缺缺，但根據晨星統計今年前三季表現最佳的十大類基金中，就有六大類是債券類型，三種是股債混合型基金，股票型僅有北歐基金表現亮眼。法國巴黎投資多重資產解決方案投資長柯林．葛倫漢（COLIN GRAHAM）表示，景氣能見度不高，政治風險卻升高，投資無法只靠單押一種資產，透過多重資產布局，才是前進歐股最佳投資策略。
時序邁入第四季，正是投資人檢視投資組合布局2017年的關鍵時刻。截至10底的晨星統計，今年以來漲勢凌厲的基金類型─巴西、俄羅斯、貴金屬產業等股票基金，卻是2015年表現「末段班」，2016年這些與新興市場相關的資產全線跌深反彈。
2017年有那些資產表現落後而有機會出現反彈契機，歐洲相關資產值得多加留意。晨星統計顯示，今年以來（截至10月底），歐洲表現最佳基金類型首推北歐股票基金，受惠歐洲QE，歐元政府債、歐元公司債和歐元高收益債都有正報酬，從3-7.7%不等，表現最弱勢的首推義大利股票，英國貨幣、債券和股票基金，歐元區中型和大型股基金也都在末段班。
葛倫漢分析，由於當前全球經濟成長動能仍低，部份股市價格偏高，從股票投資評價來看，歐股目前預期本益比低於美股接近15%，相對2000年以來歐股價平均低於美股為10%，由此可見歐股相對美股更具吸引力。從企業獲利改善來看，又以歐洲小型股票展望相對較佳，預期表現可望優於大型股票。
對負利率的歐洲公債，一般人唯恐避之不急，歐洲債券基金卻表現亮麗，關鍵就在基金經理人的投資策略。葛倫漢指出，投資人期望有較佳的收益可以對抗當前零（負）利率，但債券收益率偏低時，另覓新的收益來源成為重要課題。增加多方收益來源，無法靠單一資產，一般人無法掌控股債配置這種專業投資的問題，這也是主動式投資、多重資產配置基金能夠提供投資人理財解決方案─嘗試為投資人創造穩健收益和盡力追求資本增值。
晨星的統計顯示，歐元區平衡/股債混合資產基金，多半是以股票和債券為主。葛倫漢指出，法國巴黎投資多重資產團隊在建構投資組合時，股票和債券之外，也會加入可轉債、房地產證券REITs；在股票類型上，除有大型和小型股戰略性配置外，主要核心持有是高股息股票和房地產證券REITs。固定收益方面，高收益債和政府債為主，再配置可轉債和投資級別債券，透過股債和另類資產的多重布局，一來有助降低投資組合的波動，二來也可以追求多元收益。這種投資組合深獲歐洲和亞洲投資的青睞，以法巴A歐洲多重資產入息基金( 基金之配息來源可能為本金)為例，目前管理資產約7.15億歐元，而一半投資人來自亞洲。
法國巴黎投資分析，歐洲央行（ECB）持續採取量化寬鬆政策支持歐洲經濟復甦，加上沒有通膨的顧慮，歐洲穩健內需成長和就業率改善，都有助歐洲企業獲利成長，以及經濟穩步回升，此時正是投資人逢低承接歐洲資產的時刻。儘管預見2017年英國將啟動脫歐，還有德國和法國大選將屆，這些事件不免會干擾市場、造成市場波動，此時凸顯運用多重資產的投資策略前進歐洲的重要性。
法巴A歐洲多重資產入息基金( 基金之配息來源可能為本金)9月底投資組合
| 資產 |
投資比重 |
| 歐洲股票 |
21.98% |
| 歐洲公債 |
20.94% |
| 歐洲高收益債券 |
15.75% |
| 現金及現金管理 |
14.67% |
| 歐洲房地產證券 |
10.07% |
| 歐洲投資等級債券 |
7.98% |
| 歐洲可轉債 |
5.20% |
| 小型股票 |
3.41% |
(資料來源:BNPP IP)
法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司 110台北市信義路五段7號71樓之一 TEL: (02) 7718-8188
(99)金管投顧新字第020號
【法銀巴黎投顧獨立經營管理】本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱相關資料。法銀巴黎投顧並非針對個人狀況提供建議，且已盡力提供正確之資訊，投資人應自行作投資判斷。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金績效，投資風險請詳閱公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本公司備有近12 個月由本金支付配息之相關資料，並揭露於公司網站。投資人可至法銀巴黎投顧網站 (www.bnpparibas-ip.com.tw) 或境外基金資訊觀測站查詢基金公開說明書及投資人須知。MKT-2016-1101
