美國供應管理協會(ISM)11月公布美國10月ISM製造業指數為51.9,不但優於市場預期,更是2015年6月以來的逾1年新高,顯示美國經濟持續轉強。受惠於經濟穩健復甦,美國企業獲利也開始回到成長正軌。根據湯森路透的調查,截至10月底已公布財報的標普500企業中,有近8成的公司獲利優於分析師預期,預估所有上市公司第3季淨利可望由原先的下滑轉為成長3.1%,一舉扭轉前四季獲利萎縮的窘境。

原先華爾街分析師預期,標普500企業第3季獲利將年減1%,但隨著越來越多公司發表亮眼的財報後,企業獲利展望也跟著上修,預估第4季標普500企業EPS將成長6%,2017年第1季更將大增14.7%。柏瑞投信表示,在景氣回升的帶動下,不包括原物料在內的美國高收益企業,今年的營收及EBITDA年增率可望轉正,而隨著能源及原物料企業的違約率高峰期已過,加上明年企業再融資的壓力不大,美國高收益企業違約的情況亦將持續改善。

儘管美銀美林美國高收益債券指數今年來截至10月底已大漲15%,引發市場對於高收益債市是否漲多的疑慮,不過,柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示,美國高收益債發債量在2012年到2014年達到高峰後已開始逐年下滑,而在全球低利率的環境下,投資人尋找相對較高收益資產的需求依然強勁,吸引資金持續流入高收益債市,因此從技術面來看,高收益債後市仍有良好支撐。

再進一步觀察,高收益債市近年來主要受到三大議題所影響,分別是「Fed貨幣政策的變化」、「全球經濟發展的前景」以及「國際原物料價格的波動」,但隨著全球和中國的經濟趨穩,原油供需基本面趨於樂觀,都對高收益債市都帶來正面發展。儘管Fed年底升息的機率越來越高,但是高收益債在高利差的保護下,亦較能緩衝美國公債殖利率上升的衝擊,因此現階段仍是適合布局高收益債市的時機。

柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇指出,對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人,可以考慮把高收益債納入資產配置之一,並透過手續費後收型、零分銷費,且擁有台幣、人民幣、南非幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過,投資人仍須評估己身投資屬性,並留意未來高收益債市仍有波動風險。


表1柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)績效表
基金績效  3個月 6個月 年初
迄今
1 2 3 自成立日
以來
不配息A類型 (%) 2.76 6.01 10.66 4.16 1.18 6.14 29.85
同類型平均 (%) 2.22 4.78 7.68 3.70 -0.22 3.20 NA
排名/總檔數 2/13 3/13 3/13 7/12 5/10 2/9 NA
 
資料來源:Lipper,資料日期:2016/10/31。台幣計價,單位:%。基金成立日:2008/08/01。分類依據:同類平均係指依據SITCA分類-海外高收益債券-全球型。過去績效不代表未來收益之保證。*資料來源: 投信投顧公會,境內高收益債券基金,2016/10/31。




柏瑞投資
柏瑞投信獨立經營管理,101年金管投信新字013號。
柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團,擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2016年6月30日,旗下管理資產超過807億美元。相關資訊,請詳柏瑞投資理財網站,www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話:02-25167883,10436台北市民權東路2段144號10樓。
聲明
 
除另有標明外,資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠,但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。
本基金經金管會核准或同意生效,惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書,歡迎索取,或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時,其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效,因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意,避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低,然而當人民幣計價之幣別相對於基金及/或基金資產計值幣別下跌時,投資人將無法從中獲益。在此情況下,投資人可能承受相關金融工具操作之收益/虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人,適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券,此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損,基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。股票型基金之配息在政策上主要是運用所投資之個股,在該公司有盈餘分配的情況下,所發放之現金股利,且該收入不一定具有定期給付之特性。該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作,此配息結果可能涉及本金。(TM105252)
 
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柏瑞投信:美國企業獲利開始回升,高收益債後市還有看頭

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美國供應管理協會(ISM)11月公布美國10月ISM製造業指數為51.9,不但優於市場預期,更是2015年6月以來的逾1年新高,顯示美國經濟持續轉強。受惠於經濟穩健復甦,美國企業獲利也開始回到成長正軌。根據湯森路透的調查,截至10月底已公布財報的標普500企業中,有近8成的公司獲利優於分析師預期,預估所有上市公司第3季淨利可望由原先的下滑轉為成長3.1%,一舉扭轉前四季獲利萎縮的窘境。

原先華爾街分析師預期,標普500企業第3季獲利將年減1%,但隨著越來越多公司發表亮眼的財報後,企業獲利展望也跟著上修,預估第4季標普500企業EPS將成長6%,2017年第1季更將大增14.7%。柏瑞投信表示,在景氣回升的帶動下,不包括原物料在內的美國高收益企業,今年的營收及EBITDA年增率可望轉正,而隨著能源及原物料企業的違約率高峰期已過,加上明年企業再融資的壓力不大,美國高收益企業違約的情況亦將持續改善。

儘管美銀美林美國高收益債券指數今年來截至10月底已大漲15%,引發市場對於高收益債市是否漲多的疑慮,不過,柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示,美國高收益債發債量在2012年到2014年達到高峰後已開始逐年下滑,而在全球低利率的環境下,投資人尋找相對較高收益資產的需求依然強勁,吸引資金持續流入高收益債市,因此從技術面來看,高收益債後市仍有良好支撐。

再進一步觀察,高收益債市近年來主要受到三大議題所影響,分別是「Fed貨幣政策的變化」、「全球經濟發展的前景」以及「國際原物料價格的波動」,但隨著全球和中國的經濟趨穩,原油供需基本面趨於樂觀,都對高收益債市都帶來正面發展。儘管Fed年底升息的機率越來越高,但是高收益債在高利差的保護下,亦較能緩衝美國公債殖利率上升的衝擊,因此現階段仍是適合布局高收益債市的時機。

柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇指出,對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人,可以考慮把高收益債納入資產配置之一,並透過手續費後收型、零分銷費,且擁有台幣、人民幣、南非幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過,投資人仍須評估己身投資屬性,並留意未來高收益債市仍有波動風險。


表1柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)績效表
基金績效  3個月 6個月 年初
迄今
1 2 3 自成立日
以來
不配息A類型 (%) 2.76 6.01 10.66 4.16 1.18 6.14 29.85
同類型平均 (%) 2.22 4.78 7.68 3.70 -0.22 3.20 NA
排名/總檔數 2/13 3/13 3/13 7/12 5/10 2/9 NA
 
資料來源:Lipper,資料日期:2016/10/31。台幣計價,單位:%。基金成立日:2008/08/01。分類依據:同類平均係指依據SITCA分類-海外高收益債券-全球型。過去績效不代表未來收益之保證。*資料來源: 投信投顧公會,境內高收益債券基金,2016/10/31。




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