新興市場債券今年表現亮眼，儘管JPMorgan新興市場美元主權債指數已漲逾13%(資料來源:彭博資訊,截10/30止)；但根據統計，過去15年第四季至隔年第一季之單月平均值皆為正報酬，因此若能於第四季進場，可望享受甜蜜期，建議可考量風險承受度並做中長期布局。
根據彭博資料，統計過去15年，JPMorgan新興市場美元主權債指數單月平均報酬(見表一)，不難發現，新興美元債過去15年單月平均報酬率，僅6月為負0.06%，其餘月份皆為正報酬，同時，若根據歷史經驗，自11月起開始投資至隔年6月來臨前，不僅有第四季周年慶旺季行情，最長約可享受長達半年的投資甜蜜期。
今年以來，隨著油價止穩反彈，新興債券與公債利差自近年來高點開始收斂，目前仍處於相當具吸引力的水準。NN ( L ) 新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人盧馬克(Marco Juijer)表示，對於新興債的中期展望維持正面，雖然目前全球經濟成長速度緩慢，但經濟急速下行的風險仍相當低。
美國的經濟數據溫和發展，因此NN投資夥伴相信美國將會循序漸進的推動利率正常化。穩定的低溫經濟以及相對低的通膨水準讓全球的寬鬆環境延續，市場上的流動性亦十分充沛，對固定收益資產相對有利。
此外，盧馬克分析，新興市場經濟成長止跌回升、具備較高的實質利率、貨幣價值過度低估、同時商品價格也在止穩，這些因子都將有助於新興市場經濟持續好轉。
根據上述分析，盧馬克認為，新興債的評價以歷史的角度來看接近合理水準，但相對其餘資產漲多下，新興債券仍有投資價值。在新興市場經濟成長好轉情況下，新興債利差仍具收斂空間，特別是目前無立即的系統性風險。整體而言，新興債仍有表現機會。
野村投信總代理之NN投資夥伴新興市場債券團隊，自1993年成立至今，已超過23年之久，為市場上最早研究新興市場國家基本面、經濟成長、債信評級發展等之專業操盤團隊之一。
由於新興債券殖利率具吸引力，再加上目前成熟市場低利率環境，追求收益為市場趨勢，新興債因具較高殖利率優勢，吸引國際資金持續進駐，故野村投信建議，可將成立已久、規模夠大且表現相對良好之新興市場美元債券基金納入投資組合，做為中長期核心資產配置之一。
表一: 新興市場債券第四季至明年第一季有正報酬機會(%)
資料來源: 彭博資訊，JPMorgan 新興市場債券EMBI GD指數，統計資料日期:2001/01/01-2015/12/31。
野村投信
野村投信於1998年成立，為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2016年6月底，野村投信旗下共計42檔基金，境內基金加計全權委託之資產管理規模近新台幣1500億元。此外，野村投信目前亦擔任NN (L)、天達以及荷寶系列基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2015年台灣區最佳新基金公司以及最佳創新產品獎，且2014、2015、2016連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2016/03)；理柏(2016/03)；亞洲資產管理雜誌(2016/01))
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書（或中譯本）或投資人須知，投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。
基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。
野村投信為NN (L) 、天達及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】
野村證券投資信託股份有限公司 ，11049台北市信義路五段7號30樓，理財諮詢專線02-8758-1568
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新興債周年慶行情啟動 現在投資享甜蜜期
基金
撰文：野村投信
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新興市場債券今年表現亮眼，儘管JPMorgan新興市場美元主權債指數已漲逾13%(資料來源:彭博資訊,截10/30止)；但根據統計，過去15年第四季至隔年第一季之單月平均值皆為正報酬，因此若能於第四季進場，可望享受甜蜜期，建議可考量風險承受度並做中長期布局。
根據彭博資料，統計過去15年，JPMorgan新興市場美元主權債指數單月平均報酬(見表一)，不難發現，新興美元債過去15年單月平均報酬率，僅6月為負0.06%，其餘月份皆為正報酬，同時，若根據歷史經驗，自11月起開始投資至隔年6月來臨前，不僅有第四季周年慶旺季行情，最長約可享受長達半年的投資甜蜜期。
今年以來，隨著油價止穩反彈，新興債券與公債利差自近年來高點開始收斂，目前仍處於相當具吸引力的水準。NN ( L ) 新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人盧馬克(Marco Juijer)表示，對於新興債的中期展望維持正面，雖然目前全球經濟成長速度緩慢，但經濟急速下行的風險仍相當低。
美國的經濟數據溫和發展，因此NN投資夥伴相信美國將會循序漸進的推動利率正常化。穩定的低溫經濟以及相對低的通膨水準讓全球的寬鬆環境延續，市場上的流動性亦十分充沛，對固定收益資產相對有利。
此外，盧馬克分析，新興市場經濟成長止跌回升、具備較高的實質利率、貨幣價值過度低估、同時商品價格也在止穩，這些因子都將有助於新興市場經濟持續好轉。
根據上述分析，盧馬克認為，新興債的評價以歷史的角度來看接近合理水準，但相對其餘資產漲多下，新興債券仍有投資價值。在新興市場經濟成長好轉情況下，新興債利差仍具收斂空間，特別是目前無立即的系統性風險。整體而言，新興債仍有表現機會。
野村投信總代理之NN投資夥伴新興市場債券團隊，自1993年成立至今，已超過23年之久，為市場上最早研究新興市場國家基本面、經濟成長、債信評級發展等之專業操盤團隊之一。
由於新興債券殖利率具吸引力，再加上目前成熟市場低利率環境，追求收益為市場趨勢，新興債因具較高殖利率優勢，吸引國際資金持續進駐，故野村投信建議，可將成立已久、規模夠大且表現相對良好之新興市場美元債券基金納入投資組合，做為中長期核心資產配置之一。
表一: 新興市場債券第四季至明年第一季有正報酬機會(%)
資料來源: 彭博資訊，JPMorgan 新興市場債券EMBI GD指數，統計資料日期:2001/01/01-2015/12/31。
野村投信
野村投信於1998年成立，為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2016年6月底，野村投信旗下共計42檔基金，境內基金加計全權委託之資產管理規模近新台幣1500億元。此外，野村投信目前亦擔任NN (L)、天達以及荷寶系列基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2015年台灣區最佳新基金公司以及最佳創新產品獎，且2014、2015、2016連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2016/03)；理柏(2016/03)；亞洲資產管理雜誌(2016/01))
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書（或中譯本）或投資人須知，投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。
基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
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