投等債浮現投資價值

逢低布局跌深大型成長股,配置高評等公債控制下檔風險

全球股債市第三季末震盪再起,展望第四季全球總經趨勢及佈局建議,復華投信表示,因升息等不確定性干擾,股市將處於震盪整理築底階段,建議透過定時定額分批低接成長型市場;債市則因公債及投資等級債收益率來到近十年高點,浮現投資吸引力,可透過布局高評等公債對景氣下行風險。

 

股市:震盪整理築底 逢低佈局跌深大型成長股

朱展志表示,美股、台股等全球主要股市本益比大幅修正,評價回到疫情前平均水準之下,成長型的科技類股現金流評價也已低於長期水準,目前股市情緒指標仍處於極度悲觀水準,不過,此時不宜隨市場情緒殺低,應注意超跌布局機會,預期庫存調整延續至2023上半年,股市底部可能出現在今(2022)年第四季至明(2023)年第一季之間,建議可逢低布局跌深的大型成長股,或透過定時定額方式布局美股、台股及科技股等成長型題材標的。

 

債市:投資等級債券吸引力浮現,布局短債掌握收益機會

Fed持續透過鷹式升息壓制通膨,也讓景氣衰退風險升溫,不過在市場陸續反應升息利空後,高品質且殖利率較高的債券投資價值浮現。朱展志進一步指出,公債及投資等級債收益率已達近十年高點、具有投資吸引力,高評級債券可對應景氣下行風險,建議逢殖利率高檔加碼。此外,考量景氣風險,高評等投資等級債券表現將優於非投資等級債。目前短天期公債殖利率已上升到4%以上,建議可在升息循環末端伺機買進短債,以有限的存續期間風險享受較高的收益率。

 

16644326646222x.jpg

 

利空持續測試底部 Q4台股區間震盪

展望台股第四季表現,復華投信表示,短期因通膨引發的利空效應持續測試底部,大盤走勢已領先反應下跌至過去景氣對策燈號降至黃藍燈以下(23分)水準,但在不確定性未除、景氣領先指標年增率底部翻揚前,預估第四季大盤將處於1萬3至1萬5區間震盪。

 

2022Q4-2023Q1為此波經濟循環及股市相對谷底期

復華投信投資研究處副總邱鶴倫表示,目前台股股價淨值比(P/B)已近長期平均,預估本益比(P/E)不到11倍,已修正至歷史低檔水準,預期本波市場修正低點約在1萬3-1萬4之間,後市轉為區間震盪,由於過去歷史台股無連續兩年下跌,待年底景氣落底訊號顯現後上漲可期。

邱鶴倫分析,觀察台股過去空頭跌幅,在美國景氣軟著陸預期下,目前跌幅已達滿足點區間,不過,鑒於電子業庫存調整及企業獲利下修,推估景氣下滑趨勢將從今年第四季延續至明(2023)年第一季,也將是此波經濟循環及股市相對谷底期。

 

選股不選市 聚焦中長線成長性題材

在大盤動能受利空干擾下,選股將對重要,復華投信投資研究處副總邱鶴倫表示,相對看好長線仍具成長趨勢的高速運算、節能及替代能源ESG概念、車用電子、網通(400G)、生技、蘋果供應鏈等題材表現。

邱鶴倫指出,目前股市情緒指標雖較6月低點略有反彈,但整體股市情緒仍處在相對偏悲觀水準,不過推估明年上半年通膨指標有機會回落,讓FED放緩升息步調,驅使市場情緒好轉,股市可望會有明顯反彈,使大盤有機會挑戰1萬6大關,但因為FED不易快速降息,在資金動能有限的狀況下,目前推估明年台股大盤區間將是1萬4至1萬7之間。

 

 16644326756212x.jpg

 

 

 

 

  1. 首頁
  2. 股市

專家展望緊跟升息步伐 Q4全球、台股震盪築底,股債投資價值重新洗牌

An awesome picture

投等債浮現投資價值

逢低布局跌深大型成長股,配置高評等公債控制下檔風險

全球股債市第三季末震盪再起,展望第四季全球總經趨勢及佈局建議,復華投信表示,因升息等不確定性干擾,股市將處於震盪整理築底階段,建議透過定時定額分批低接成長型市場;債市則因公債及投資等級債收益率來到近十年高點,浮現投資吸引力,可透過布局高評等公債對景氣下行風險。

 

股市:震盪整理築底 逢低佈局跌深大型成長股

朱展志表示,美股、台股等全球主要股市本益比大幅修正,評價回到疫情前平均水準之下,成長型的科技類股現金流評價也已低於長期水準,目前股市情緒指標仍處於極度悲觀水準,不過,此時不宜隨市場情緒殺低,應注意超跌布局機會,預期庫存調整延續至2023上半年,股市底部可能出現在今(2022)年第四季至明(2023)年第一季之間,建議可逢低布局跌深的大型成長股,或透過定時定額方式布局美股、台股及科技股等成長型題材標的。

 

債市:投資等級債券吸引力浮現,布局短債掌握收益機會

Fed持續透過鷹式升息壓制通膨,也讓景氣衰退風險升溫,不過在市場陸續反應升息利空後,高品質且殖利率較高的債券投資價值浮現。朱展志進一步指出,公債及投資等級債收益率已達近十年高點、具有投資吸引力,高評級債券可對應景氣下行風險,建議逢殖利率高檔加碼。此外,考量景氣風險,高評等投資等級債券表現將優於非投資等級債。目前短天期公債殖利率已上升到4%以上,建議可在升息循環末端伺機買進短債,以有限的存續期間風險享受較高的收益率。

 

16644326646222x.jpg

 

利空持續測試底部 Q4台股區間震盪

展望台股第四季表現,復華投信表示,短期因通膨引發的利空效應持續測試底部,大盤走勢已領先反應下跌至過去景氣對策燈號降至黃藍燈以下(23分)水準,但在不確定性未除、景氣領先指標年增率底部翻揚前,預估第四季大盤將處於1萬3至1萬5區間震盪。

 

2022Q4-2023Q1為此波經濟循環及股市相對谷底期

復華投信投資研究處副總邱鶴倫表示,目前台股股價淨值比(P/B)已近長期平均,預估本益比(P/E)不到11倍,已修正至歷史低檔水準,預期本波市場修正低點約在1萬3-1萬4之間,後市轉為區間震盪,由於過去歷史台股無連續兩年下跌,待年底景氣落底訊號顯現後上漲可期。

邱鶴倫分析,觀察台股過去空頭跌幅,在美國景氣軟著陸預期下,目前跌幅已達滿足點區間,不過,鑒於電子業庫存調整及企業獲利下修,推估景氣下滑趨勢將從今年第四季延續至明(2023)年第一季,也將是此波經濟循環及股市相對谷底期。

 

選股不選市 聚焦中長線成長性題材

在大盤動能受利空干擾下,選股將對重要,復華投信投資研究處副總邱鶴倫表示,相對看好長線仍具成長趨勢的高速運算、節能及替代能源ESG概念、車用電子、網通(400G)、生技、蘋果供應鏈等題材表現。

邱鶴倫指出,目前股市情緒指標雖較6月低點略有反彈,但整體股市情緒仍處在相對偏悲觀水準,不過推估明年上半年通膨指標有機會回落,讓FED放緩升息步調,驅使市場情緒好轉,股市可望會有明顯反彈,使大盤有機會挑戰1萬6大關,但因為FED不易快速降息,在資金動能有限的狀況下,目前推估明年台股大盤區間將是1萬4至1萬7之間。

 

 16644326756212x.jpg

 

 

 

 

理財工具推薦

  • 股市、保險、房地產,掌握最新財經動態
  • 專家、名人駐站,提供深度產業分析
  • 課程、影音專區,讓動手深度學習