不看盤也能大賺投資財？讓諾貝爾獎得主告訴你怎麼做！
2013 年的諾貝爾經濟學獎由美國經濟學家法馬（Eugene Fama）、席勒（Robert Shiller） 和韓森（Lars Hansen）三位學者共同獲得。他們憑藉自身對資產價格的經驗分析，改進了股票、債券和房地產等商品長期走勢的預測方法，其中ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）是法馬極為推崇的投資商品。
近年發行量三級跳 北美占7成規模
法馬指出，股價會立即反應可取得的訊息，因此一般投資人無法獲得超額報酬。真實的投資世界裡，也常是贏家少、輸家多，大多數人的績效無法擊敗市場。既然如此，能夠和市場同步反映的ETF，可以讓人輕鬆投資，而且容易判斷高低點，取得比市場平均值更佳的績效，達成不看盤也能賺的「諾貝爾獎投資心法」。
其實市場資金是最聰明的，在諾貝爾獎得主推薦之前， ETF 的交易早已風起雲湧，特別是2008年金融海嘯之後，全球ETF 的發行量和交易量快速成長，從不起眼的冷門商品變成投資顯學。
元 大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，截至2013年9月底止，全球ETP （廣義的ETF）產品，總資產規模達到2.232兆美元，共有4937檔標的， ETF 管理分支機構有286家，全球49個交易所有ETF 上市交易。其中，美國和加拿大在內的北美地區發行量就占全球比例約45%，占全球ETF 資產規模的72.56%。
全球第1檔ETF 在1993年發行，距今已滿20年。一直到2009年底時，全球ETF 發行檔數也不過才1700多檔，但是才過了短短4年，現在發行量已經高達近5千檔，明顯可見近年投資市場動盪不安，讓ETF 發展三級跳的現象。
本 刊曾經幾次介紹ETF 這項簡便好用的投資工具，深受讀者歡迎。ETF 的中文全名為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」。發行商拿到投資人的資金後，委由經理人管理，看是追蹤哪一種指數，便將資金配置 在組成該指數的股票中。例如，追蹤美國S&P 500指數，那麼資金就買S&P 500的成分股。
追隨指數分散布局 風險低於股票
簡 單來說，一檔ETF 就代表某一個指數，指數不再只是市場漲跌指標，而是轉變成具有流動性的資本證券商品。當ETF 鎖定一個目標市場，例如上述的美國S&P 500指數，經理人就一定要買指數的500檔成分股，權重也要類似，不能再自己選股票。根據統計，這樣的「被動選股」，可以擊敗同一市場中75% 的基金報酬率！
不過， ETF 的名稱雖然是基金，卻是在「證券交易所」交易，要透過證券商營業員下單，進出也和買股票一樣，與一般基金在銀行、投信或投資型保單的投資對象不同。
遠 智證券資深副總裁宗建誠指出，ETF 有眾多優點。因為是在股票市場掛牌交易，價格隨時波動，也可以隨時進出，不像基金1天只有1個報價，相較之下， ETF 容易在波動大的時候掌握投資機會。而且還可以作為信用交易標的，能融資買進和進行放空，管理費用更比傳統股票型基金要來得低廉。
此外，因為採取被動式投資，不用擔心發生經理人選股失誤或操守的問題，績效會隨著追蹤指數一起變化，透明度高。相較於買單一個股，ETF 分散布局，風險自然也低很多。
被動式操作 績效不輸一般基金
投資人內心或許有疑問，這樣簡單又低風險的產品，真的能超越大部分主動式基金的績效嗎？我們不妨來比一比。
以追蹤美國S&P 500指數的ETF──SPY 為樣本，再觀察MoneyDJ 網站81檔「美國股票型基金」，以統計至2月11日的5年期績效排序，取排名中位數的基金，亦即第40名的駿利美國20基金歐元累積型，及第41名的天利（盧森堡）－北美基金美元。
結果如附圖，可看出前2年彼此互有領先，約3年後， SPY 走勢穩健領先，可見ETF 即使採取被動式管理，績效仍獲得肯定。事實上， ETF 的報酬率還被低估，因為SPY 1年配息4次，而另2檔基金並沒有配息，若加入配息後， ETF 的報酬率應是大幅勝出。
至於在風險的部分，可以參考代表波動度的「標準差」。一般而言，標準差越大，表示淨值的漲跌越劇烈，風險程度越大。SPY 近年來的標準差大多小於這2檔主動式基金，波動較小代表風險比較低。
但是，所有的投資工具都有需要注意風險的地方， ETF 當然也不例外。國泰證券國際金融部經理羅正明提醒， ETF 有些優點也是缺點，例如被動管理，當所追蹤的市場低迷時，績效一定也跟著低迷，投資人要自己判斷進出場時機。還有，選擇標的時一定要注意成交量，以免陷入 流動性不足的問題。
羅正明也表示，目前國內發行的ETF 種類尚少，投資人想要充分運用這項工具，勢必要進軍海外ETF 市場，但除了買賣費用等問題要費心之外，如果之後要將外幣資產再換回台幣時，也須留意匯差風險。
黃 昭棠指出，金融海嘯後，眾多退休基金如香港強積金，逐漸引導資金到ETF 的部位，就是看好ETF 的發展趨勢。知名部落客綠角認為，選擇ETF 的最大好處是減少研究時間，過去投資人常專注在擇時和擇股，反而陷入追高殺低的循環中，倒不如買進ETF，一開始就做好資產配置，定期檢視即可。
從現在開始認識海外ETF，讓投資變得輕鬆又快樂！
◎ 更多精采內容請看Money錢2014年3月號第78期
