美國股債市經歷2016年豐收的行情之後，開春以來維持高檔不墜。僅管川普總統的外交及貿易政策存在不確定性，金融市場的短期波動升高，但經濟數據回溫、企業財報利多、以及聯準會偏鴿派的訊息，激勵史坦普500指數今年來續漲2.55%、花旗美國高收益債指數同步走揚1.82%(截至2017/2/6)。富蘭克林證券投顧指出，短期市場或可能因政策的不確定性，形成高檔整理局面，但鑒於美國新政府計畫推行的擴張性財政政策，包括減稅、擴大基礎建設支出、獎勵企業海外盈餘匯回等，將可促進生產力，為未來幾年的美國經濟注入更高的成長動能，可望延續風險性資產續揚行情。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克認為，稅改是川普新政府的優先政策，預期將透過預算協商的方式取得國會通過，且施行要點將以降低公司聯邦稅率、簡化稅制、以及對企業海外營收返回課徵一次性的優惠稅率為主。從公司角度來看，減稅將可促進企業盈餘、增進現金流量，再結合其他財政刺激措施，包括擴大基礎建設支出、獎勵海外獲利匯回等，將有效加速經濟成長，預期將貢獻美國經濟成長率至少05%~1%。
政策受惠產業：金融、能源、工業
愛德華‧波克指出，由於金融、能源產業的有效稅率較高，可望成為減稅政策下的直接受惠者，其他如消費、工業，以及在美國境內生產營運比重較高的企業、以海外出口為主的公司，或是相對大型進口商有競爭優勢的廠商，皆有機會從稅制改革中獲益。尤其金融股受惠於殖利率曲線轉趨陡峭、產業監管鬆綁、稅改的利基，後市盈餘展望樂觀，據德意志銀行(12/1)預估，公司稅率若下調5%將刺激美國金融業盈餘7%的成長，由於美國大型金融股股價淨值比仍處歷史低檔，本益比將有再擴張空間。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)現階段股債的配置為六：四，股票以具備高股利題材、享有政策概念的金融、能源、工業為重，債券則以受惠景氣連動、具備利率防禦力的高收益債為投資主軸，截至2016年底，該基金持債的平均殖利率達6.93%水準。
富蘭克林證券投顧表示，伴隨油價穩步復甦，預期共和黨主導的國會將採行對企業更友善的政策，包括減稅及放鬆監管，美國高收益債的投資展望更趨樂觀；由於美國高收益債的債信風險高峰已過，違約率可望由目前的5.6%降至年底4%，企業債信降等壓力將同步減輕，加上今年企業到期債務規模僅佔流通在外的2.5%，而預計釋出的債息高達1410億美元，可望挹注市場流動性，為債券價格帶來支撐。建議投資人可透過美國高收益債券型基金、或是股債雙重布局的美國平衡型基金介入，網羅政策做多下的美國資產續升機會。
美國股債指數表現：
| 指數報酬率(%) |
2017年來 |
2016年 |
| 史坦普500指數 |
2.55% |
11.95% |
| 美國高收益債指數 |
1.82% |
17.82% |
| 美國公債指數 |
0.44% |
1.03% |
資料來源：彭博資訊，史坦普500指數、花旗債券指數，原幣計價截至2017/2/6。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。
本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。
本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(https://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 https://www.Franklin.com.tw
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富蘭克林：聚焦政策受惠股 穩定月收益型基金有機可圖
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撰文：富蘭克林
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美國股債市經歷2016年豐收的行情之後，開春以來維持高檔不墜。僅管川普總統的外交及貿易政策存在不確定性，金融市場的短期波動升高，但經濟數據回溫、企業財報利多、以及聯準會偏鴿派的訊息，激勵史坦普500指數今年來續漲2.55%、花旗美國高收益債指數同步走揚1.82%(截至2017/2/6)。富蘭克林證券投顧指出，短期市場或可能因政策的不確定性，形成高檔整理局面，但鑒於美國新政府計畫推行的擴張性財政政策，包括減稅、擴大基礎建設支出、獎勵企業海外盈餘匯回等，將可促進生產力，為未來幾年的美國經濟注入更高的成長動能，可望延續風險性資產續揚行情。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克認為，稅改是川普新政府的優先政策，預期將透過預算協商的方式取得國會通過，且施行要點將以降低公司聯邦稅率、簡化稅制、以及對企業海外營收返回課徵一次性的優惠稅率為主。從公司角度來看，減稅將可促進企業盈餘、增進現金流量，再結合其他財政刺激措施，包括擴大基礎建設支出、獎勵海外獲利匯回等，將有效加速經濟成長，預期將貢獻美國經濟成長率至少05%~1%。
政策受惠產業：金融、能源、工業
愛德華‧波克指出，由於金融、能源產業的有效稅率較高，可望成為減稅政策下的直接受惠者，其他如消費、工業，以及在美國境內生產營運比重較高的企業、以海外出口為主的公司，或是相對大型進口商有競爭優勢的廠商，皆有機會從稅制改革中獲益。尤其金融股受惠於殖利率曲線轉趨陡峭、產業監管鬆綁、稅改的利基，後市盈餘展望樂觀，據德意志銀行(12/1)預估，公司稅率若下調5%將刺激美國金融業盈餘7%的成長，由於美國大型金融股股價淨值比仍處歷史低檔，本益比將有再擴張空間。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)現階段股債的配置為六：四，股票以具備高股利題材、享有政策概念的金融、能源、工業為重，債券則以受惠景氣連動、具備利率防禦力的高收益債為投資主軸，截至2016年底，該基金持債的平均殖利率達6.93%水準。
富蘭克林證券投顧表示，伴隨油價穩步復甦，預期共和黨主導的國會將採行對企業更友善的政策，包括減稅及放鬆監管，美國高收益債的投資展望更趨樂觀；由於美國高收益債的債信風險高峰已過，違約率可望由目前的5.6%降至年底4%，企業債信降等壓力將同步減輕，加上今年企業到期債務規模僅佔流通在外的2.5%，而預計釋出的債息高達1410億美元，可望挹注市場流動性，為債券價格帶來支撐。建議投資人可透過美國高收益債券型基金、或是股債雙重布局的美國平衡型基金介入，網羅政策做多下的美國資產續升機會。
美國股債指數表現：
| 指數報酬率(%) |
2017年來 |
2016年 |
| 史坦普500指數 |
2.55% |
11.95% |
| 美國高收益債指數 |
1.82% |
17.82% |
| 美國公債指數 |
0.44% |
1.03% |
資料來源：彭博資訊，史坦普500指數、花旗債券指數，原幣計價截至2017/2/6。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。
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