看穿拆股玄機，高價股分拆 好入手是利多？
不論是在美股或台股，投資人不時會看到某些股價較高的上市公司宣布進行「股票分割或分拆（stock split）」的消息，這對於公司股價及股東會造成什麼影響呢？
如果你把一張「千元鈔票」換成十張「百元鈔票」，你的財富不變，只是鈔票張數增加了。所謂股票分割（或分拆），跟「大鈔換小鈔」是同樣的概念，即股數增加，但總市值不變。
一股要分拆成多少股，指的是股票分拆的比例。例如，美國電動車龍頭品牌廠特斯拉（Tesla）今（2022）年 8 月完成了 3 比 1 的股票分拆計劃，即 1 股拆成 3 股；假設分拆前股價是 900 元，分拆後股價等於 900元÷3，即 300 元。
股票分拆不影響股東權益，短線股價受預期心理影響
假設一家公司的營運狀況完全不變，股票分拆對於股東持股總市值完全沒影響。不過，投資人對於特定公司要進行股票分拆，往往會產生預期心理，這會影響短期的股價漲跌，而分拆之後的長線股價漲跌，主要是看公司營運的變化。
以今年特斯拉拆股為例，拆股的消息一出，特斯拉股價當天盤後上漲超過 1%，收在 905.5 美元，這主要是因為投資人看好公司未來獲利會持續成長，而分拆後股價約 300 元，投資人更容易入手，會吸引更多買盤，進而推升整體市值。不過，如果特斯拉未來營運明顯不如市場的預期，股價還是會下跌。
特斯拉上一次拆股是在 2020 年 8 月，拆股比例為 5 比 1。換句話說，如果特斯拉股東先後參與了 2020 年、2022 年的拆股計劃，期間沒有任何買進或賣出，1 股就會變成 15 股，短短 2 年股數成長了 15 倍，而這期間特斯拉轉虧為盈，營收、獲利大幅成長，股價大漲數倍，總市值一度增加超過 10 倍，財富效果很驚人。
像特斯拉這類科技成長股，由於需要大量資金投入產品研發、策略併購，公司高層自然希望其股價能維持較高的總市值，而且交易活絡、流動性佳，這有利於公司從市場以較低廉的成本募集資金，股票分拆就是達到這個目標的手段之一，也彰顯公司高層偏多的心態與企圖心，故此舉常被投資人視為公司釋出利多。
另一方面，高價股拆股也有助於公司吸收更多人才，因較低的股價讓公司能更彈性地設計「股票選擇權」（stock options）組合，給予他們認為有價值的員工，作為薪水或獎金之外的額外獎勵。許多美國、台灣科技公司都長期實施員工股票選擇權計劃。
除了特斯拉，包括蘋果、亞馬遜（Amazon）、Google、輝達（Nvidia）等大企業都做過至少一次股票分拆，投資人如果能夠在早期就開始投資這些高科技成長股，近 20 年的累積報酬率都高達數十倍，遠遠超越同期間大盤指數的表現。
股票分拆在美股行之多年，台股近年開始跟進實施
股票分拆制度在美股行之多年，近年在台股也開始實施，至今陸續有長科*（6548）、長華*（8070）、矽力*KY（6415）、愛普*（6531）、聖暉*（5536）、朋億*（6613）等少數公司進行股票分拆。
例如，IC 設計公司矽力*KY 去年原是台股股王，股價最高來到 5,490 元，近期股價只有 500 多元，因今年該公司股東會通過將股票 1 拆 4（1 股變 4 股），這等於將股票票面價從原來的 10 元改為 2.5 元。
原本國內上市櫃公司股票皆以 10 元為票面價，為配合股票分拆制度上路，主管機關不再有硬性規定。而為了方便投資人識別少數票面價非 10 元的個股，主管機關要求它們在個股名稱旁附加一個*號。
整體來看，股票分拆絕非股價長期上漲的保證。若股票分拆遇上股市大空頭走勢，股價通常易跌難漲，除非公司每股獲利逆勢成長。換句話說，不論股票是否有分拆，股價長期走勢還是要回歸基本面。
巴菲特堅持「波克夏」不拆股
巴菲特擁有在美股上市的投資控股公司波克夏（Berkshire Hathaway），該公司發行的 A 類股（BRKA）從不配息，也從未分拆，近期股價約 42 萬美元，多數投資人都難以入手，長期被外界批評「欠缺流通性」，但這卻是巴菲特想要的結果，因為他不希望投資人短線交易，最好終生持有，除非公司營運出問題。
多年來，要求分拆波克夏 A 股的呼聲不時會浮現，但巴菲特始終不同意。不過，為方便小資投資人買他的控股公司，他採取折衷方案，在 1996 年推出了 B 類股（BRKB），近期股價接近 300 美元，比 A 類股容易入手多了。
本文精采內容來自2022年10月號《Money錢》，掌握最新投資理財資訊，請鎖定 2023年3月號《Money錢》
（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
