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【22:22投資快訊】聯嘉(6288)接單金額突破百億元,預期 2023 年美國新廠營運轉盈!

 

聯嘉(6288)接單金額突破百億元創新高

LED 車燈模組廠聯嘉(6288)於 2022.11.30 舉行法說會,公司表示 Q4 出貨狀況持平 Q3,仍需觀察車用晶片、供料狀況。不過 2022 年前 3 季接單件數與金額同創新高,共拿下 13 輛新車案子,相較過往平均一年 2~4 輛大幅成長,訂單總金額超過百億元,同時也接獲許多電動車 ODM 專案。

 

在產品方面,公司過往主要以尾燈、方向燈為主,2022 年每輛車都拿到更多燈款,以往一輛車出貨約 4~8 個模組,現在每輛車可以拿到 20 個模組以上,新接訂單將陸續反映在 2024~2025 年營收,目標未來幾年營收成長 30%,2025 年後則設定年增 20%。

 

另外公司也積極佈局新產品,包含發展 ADB 自適應式頭燈,並且已開發出專用LED 元件,雖然尚未貢獻營收,但看好未來將成為車燈領域的重要動能。同時也規劃切入次世代 LED 顯示螢幕,在 Mini LED 競爭優勢包含快速巨量混燈、轉移,2023 年就會有貢獻,初期應用如室內顯示螢幕,未來也有機會切入車用。

 

預估聯嘉 2023 年 EPS 達 0.97 元

整體而言,展望聯嘉 2023 年營運:1)車用缺晶片問題於 22H2 緩解,預期 23Q2 可完全舒緩,且 LED 車燈滲透率逐漸增加,有助於營收增長;2)目前電動車較大量車款為 Tesla Model 3,未來有機會再新增 Tesla Cybertruck、Rivian 電動貨車、GM 凱迪拉克電動車、Porsche 電動車、Fisker 電動車等車款:3)美國密西根新廠已於 22Q4 小量生產 2 款美系新車,2023 年正式進入放量階段,再加上 23Q3 還有第 3 款車加入,在經濟規模放大下,該廠營運將由虧轉盈,並預期全年貢獻營收達 6 億元,2025 年有望達到滿載,產值可達 20~25 億元,後續甚至還有二期及三期規劃。

 

預估聯嘉 2022 / 2023 年 EPS 分別為 0.12 元(YoY+100%) / 0.97 元(YoY+708.3%)。在評價方面,考量公司產業特性,較適合以股價淨值比評估,預估 2023 年每股淨值為 14.69 元,2022.11.30 收盤價 23.95 元,股價淨值比為 1.6 倍,考量公司訂單能見度已長達 2025 年,股價淨值比有望朝 2 倍靠攏。

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